Zentrale Projektergebnisse

    • Es konnten drei verschiedene Gründertypen identifiziert werden: der Wissenschaftler, der praxisorientiere Techniker und der „Business Professional“. Die Gründertypen unterscheiden sich hinsichtlich ihrer Kompetenzen und des erreichten Erfolgs.
    • Netzwerke zwischen VCGs sind ein entscheidender Faktor für den Erfolg einzelner Investments. Insofern zahlt sich die Investition in Netzwerke aus.
    • Eine positive Wirkung von finanziellen Netzwerken konnte auch für PUs nachgewiesen werden.
    • Die bedeutendsten Risiken für Venture Capital Firmen sind laut unserer Studie Finanz-, Technologie- und Marktrisiken auf Ebene der Portfoliounternehmen. Jedoch ändert sich das Risikoprofil im Laufe des Investitionsprozesses. Risikoanalyse- und Bewertung findet teilweise sehr unsystematisch statt, weshalb es an dieser Stelle noch Professionalisierungsbedarf für Venture Capital Firmen gibt.
    • Erfahrene Investmentmanager können das Risiko des PUs besser einschätzen und steuern. Es sollte hier insbesondere auf die Arbeitserfahrung, technisches Know-How und eigene Gründungserfahrung geachtet werden.
    • VCG sind sowohl formell, z.B. durch Beiratssitzungen, Reporting, Strategiemeetings, als auch informell, z.B. durch Telefonate in die Entwicklung ihrer Portfoliounternehmen involviert. Dabei variiert der Umfang der Managementunterstützung sowohl zwischen den Fonds, als auch zwischen den PUs einer Gesellschaft.
    • Hauptsächliche Scheiterungsgründe liegen in den Bereichen Finanzierung, Managementkompetenzen und Markt zurückgeführt werden. Technologie hat eine geringere Bedeutung und wird erst in der zweiten Finanzierungsrunde relevant. Ein Grund dafür kann in der sorgfältigen Vorauswahl der Fälle liegen. Insofern sollte insbesondere einen Augenmerk auf die Managementkompetenz und den Markt liegen.
    • Portfolio-Unternehmen mit einer schnellen Internationalisierung sind im Schnitt erfolgreicher. Hier ist eine frühe Prüfung der internationalen Patentierbarkeit sowie eine von vornerein eine höhere Finanzausstattung hilfreich.
    • Der Investorentyp hat einen großen Einfluss auf die Verträge die zwischen VCG und PU geschlossen werden. Während unabhängige und Banken abhängige VCG eher wenig Exit-Rechte verlangen, fordern staatliche VCG diese konsequent ein.